投資要點(diǎn)：
運(yùn)價(jià)表現(xiàn)： BDI先漲后跌，BCI跌幅最大；2013年1月25日，中國(guó)沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收于1070.22點(diǎn)，較上周上漲0.44%；其中，煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收于1173.22點(diǎn)，較上周上漲0.69%；本周中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收于1132.17點(diǎn)，較上周微幅上漲0.63%；但是上海出口集裝箱運(yùn)指數(shù)微幅回落，周末報(bào)收于1227.84點(diǎn)，較上周下跌1.44%。本周原油運(yùn)價(jià)指數(shù)均值為638點(diǎn)，較上周上漲1.04%；成品油運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收于690點(diǎn)，較上周回落1.09%。
燃油價(jià)格表現(xiàn)：本周WTI原油報(bào)收于95.83美元/桶，較上周上漲1.36%。船用燃油價(jià)格也隨之上漲，本周新加坡燃料油(180)現(xiàn)貨價(jià)報(bào)收于633.14元/噸 ，較上周回升0.18%，新加坡燃料油(380)現(xiàn)貨價(jià)報(bào)收于629.45元/噸 ，較上周回升0.19%。 航運(yùn)板塊市場(chǎng)表現(xiàn)及投資建議：上周末申萬(wàn)航運(yùn)指數(shù)報(bào)收于1079.90點(diǎn)，周跌幅為0.10%，上證綜合指數(shù)報(bào)收于2291.30點(diǎn)，周跌幅為1.11%，航運(yùn)板塊漲幅略超大盤(pán)1.01個(gè)百分點(diǎn)，目前航運(yùn)板塊PB估值依然處于相對(duì)歷史低位，其中，在三個(gè)子行業(yè)中，干散貨上市公司估值更低。
由于國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回暖不斷得到確認(rèn)，我們認(rèn)為短期內(nèi)大盤(pán)依然存在上升空間，在此預(yù)期下，航運(yùn)上市公司股價(jià)依然存在一定的上漲空間。對(duì)于不同的子行業(yè)，上漲空間將有所不同，對(duì)于干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)，由于影響全球干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)最強(qiáng)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷回暖，加上干散貨市場(chǎng)運(yùn)力壓力逐漸降低，我們認(rèn)為2013年干散貨船東利潤(rùn)改善幅度將會(huì)更大；而對(duì)于集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)，由于近期運(yùn)價(jià)的小幅上漲，船東航速有所提升，船舶拆解量有所下降，運(yùn)力過(guò)剩壓力或?qū)⒂兴鶑?qiáng)化，油品運(yùn)輸市場(chǎng)近期運(yùn)力增長(zhǎng)速度過(guò)快，運(yùn)力過(guò)剩矛盾并未得到有效改善。為此，我們建議投資者重點(diǎn)關(guān)注散貨運(yùn)輸公司的投資機(jī)會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：油價(jià)大幅上漲風(fēng)險(xiǎn)。
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