| 水上運(yùn)輸行業(yè):航運(yùn)的起點(diǎn)在于政策 |
| 2013-10-2 中國(guó)冷鏈物流網(wǎng)（m.snksafetynets.com） |
干散貨方面，近期國(guó)內(nèi)基建需求釋放，礦石需求環(huán)比改善，海岬型市場(chǎng)運(yùn)價(jià)延續(xù)上漲，四季度仍將延續(xù)高位。集裝箱方面，9月份以來(lái)，CCFI的持續(xù)上漲已經(jīng)結(jié)束，在圣誕旺季來(lái)臨之前，回調(diào)壓力加大。我們認(rèn)為，整個(gè)航運(yùn)板塊仍然處于歷史底部，但從節(jié)奏把握上，干散貨交易性機(jī)會(huì)更強(qiáng)，集裝箱面臨運(yùn)力重新釋放的風(fēng)險(xiǎn)。
集裝箱大船之爭(zhēng)慘烈，全球性運(yùn)力競(jìng)爭(zhēng)再起
集裝箱大船之爭(zhēng)始于馬士基。馬士基手持大船訂單20艘，每艘造價(jià)約1.9億美元，2013年6月第一艘1.8萬(wàn)TEU的大船投產(chǎn)掀起了一波超大船之爭(zhēng)。中海集運(yùn)是第二家造1.8萬(wàn)TEU大船的航運(yùn)企業(yè)。雖然集裝箱航運(yùn)市場(chǎng)依舊低迷，但中海集運(yùn)仍訂造5艘1.8萬(wàn)TEU船舶。即便是退市風(fēng)險(xiǎn)最大的中國(guó)遠(yuǎn)洋也大船的計(jì)劃正在進(jìn)行中。我們認(rèn)為，大船之爭(zhēng)把本應(yīng)結(jié)束的集裝箱航運(yùn)周期進(jìn)一步拉長(zhǎng)，新一輪運(yùn)力之爭(zhēng)再起。
政策環(huán)境改善強(qiáng)于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)
航運(yùn)板塊的傳統(tǒng)機(jī)會(huì)來(lái)自于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)帶來(lái)的BDI反彈，首先是港股率先反應(yīng)，A股緊隨其后。不過(guò)，近期的BDI大幅反彈港股并沒(méi)有異動(dòng)，倒是由于自貿(mào)區(qū)題材導(dǎo)致了A股航運(yùn)板塊的一波小反彈。這充分表明了海外市場(chǎng)對(duì)此次的BDI反彈帶來(lái)的航運(yùn)板塊投資機(jī)會(huì)并不十分樂(lè)觀，但對(duì)于政策的敏感度更高。我們認(rèn)為，目前航運(yùn)業(yè)的政策環(huán)境極其惡劣，如果航運(yùn)救濟(jì)政策落腳點(diǎn)在于造船業(yè)，將對(duì)中國(guó)遠(yuǎn)洋運(yùn)輸產(chǎn)生重大戰(zhàn)略性風(fēng)險(xiǎn)。 |
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