今年以來(lái)人民幣對(duì)美元匯率的掉頭貶值，成了以美元外債為主的航空公司業(yè)績(jī)下滑的“殺手锏”。
昨日從中國(guó)民用航空局（Civil Aviation Administration of China，簡(jiǎn)稱“民航局”）內(nèi)部獲得的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，8月份國(guó)內(nèi)航空公司的利潤(rùn)總額達(dá)到58.3億元，同比下降17%，環(huán)比7月份的64億元也有所減少。
雖然，8月份無(wú)論是客流量還是貨運(yùn)量同比都在增加，占據(jù)航空公司最大成本比例的燃油成本同比也在下降，這本應(yīng)對(duì)航企的利潤(rùn)帶來(lái)正效益，但由于人民幣的持續(xù)貶值，利潤(rùn)被匯兌損失削弱。
匯兌由收益到損失
民航局的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，8月份，民航全行業(yè)的總周轉(zhuǎn)量達(dá)到55.79億噸公里，同比增長(zhǎng)8.4%；旅客運(yùn)輸量達(dá)到3070.9萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng) 11.3%；貨郵運(yùn)量達(dá)到45.56萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.1%；行業(yè)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)的同比增長(zhǎng)，令航空公司8月的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到390億元，同比增長(zhǎng)7%。
與此同時(shí)，8月份國(guó)產(chǎn)航空煤油的綜合采購(gòu)成本價(jià)盡管結(jié)束了連續(xù)兩個(gè)月的下調(diào)趨勢(shì)，上調(diào)幅度近百元，但與去年同期的高油價(jià)相比依然便宜約12%，這令航空公司8月份的燃油成本仍同比下降15億。
不過(guò)，這樣的收入增長(zhǎng)和成本下降，卻沒(méi)能帶來(lái)利潤(rùn)的同向增長(zhǎng)。對(duì)此，一位航空公司的市場(chǎng)分析人士告訴本報(bào)記者， 8月份全行業(yè)的匯兌虧損達(dá)到5.6億，而去年同期則有匯兌收益14.8億元，這是航企的整體盈利同比仍有所下降的重要原因。
一位航空業(yè)分析師告訴本報(bào)記者，8月份，人民幣對(duì)美元匯率貶值0.205%，而在整個(gè)上半年，人民幣對(duì)美元匯率累計(jì)貶值達(dá)0.39%，為此，航空公司已經(jīng)嘗到了匯兌損失帶來(lái)的業(yè)績(jī)下滑之苦。
據(jù)查閱?wèn)|方航空的半年報(bào)發(fā)現(xiàn)，上半年由于人民幣貶值造成的匯兌損失為2.28億元，而去年同期人民幣升值2.28%，匯兌收益8.18億元，因此上半年的匯兌收益同比減少達(dá)10.46億元。而公司上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)只有9.95億元，同比下降 59.41%。
南方航空上半年匯兌損失3億元，去年同期的匯兌收益則達(dá)到12.11億元，匯兌收益同比減少逾15億元。中國(guó)國(guó)航上半年的匯兌損失更大，達(dá)到3.41億元，而去年同期匯兌收益達(dá)14.8億元，這部分收益下滑占公司上半年總利潤(rùn)下滑的45%。
成敗皆匯兌
對(duì)于航空公司來(lái)說(shuō)，由于需要從國(guó)外進(jìn)口大量的飛機(jī)，而目前全球飛機(jī)采購(gòu)主要是用美元作為結(jié)算貨幣，因此美元負(fù)債一直是公司最大的負(fù)債。
比如中國(guó)國(guó)航的總負(fù)債中，人民幣負(fù)債占18%，美元負(fù)債占76%；東方航空的外債中，90%以上都是美元外債；南方航空更是98.9%的總負(fù)債是外債，而外債中美元負(fù)債占99.2%。
因此，如果人民幣對(duì)美元升值，就可以產(chǎn)生較大的匯兌收益，反之，則會(huì)產(chǎn)生賬面上的匯兌損失。
在此之前，由于人民幣對(duì)美元持續(xù)升值，外匯收益一度是航企盈利的重要貢獻(xiàn)，甚至曾超過(guò)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)。比如去年人民幣對(duì)美元匯率累計(jì)升值 5.11%，航空行業(yè)匯兌收益對(duì)整體利潤(rùn)的貢獻(xiàn)就達(dá)到20%~30%，而在2006和2007年，南方航空的匯兌收益和凈利潤(rùn)之比更是達(dá)到670%和 136%。而自去年四季度開(kāi)始，人民幣走勢(shì)出現(xiàn)反復(fù)，今年二季度一度出現(xiàn)0.72%的跌幅。
“過(guò)去幾年，人民幣對(duì)美元一直呈上升通道，我們預(yù)計(jì)未來(lái)將趨于平穩(wěn)，”東方航空董秘汪健昨天對(duì)本報(bào)記者表示，“為盡量降低匯兌損益方面的風(fēng)險(xiǎn)，我們未來(lái)也會(huì)尋找時(shí)機(jī)適當(dāng)增加一些除美元以外其他幣種外債。”
“三季度人民幣對(duì)美元匯率整體還是貶值的，這也將對(duì)三季度航企的業(yè)績(jī)帶來(lái)負(fù)面影響。”一位航空業(yè)分析師告訴本報(bào)記者，不過(guò)，隨著美國(guó)推出QE3，人民幣貶值預(yù)期將明顯減弱。 |
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