機會與風險：從行為分析可知，人民幣匯率上漲和美國原油政策都將減輕了航空運輸行業(yè)成本，稅收減免及政策扶持促使航空運輸業(yè)更加良性規(guī)?；l(fā)展，看好航空運輸業(yè)的投資機會。
航空運輸行業(yè)遭遇高鐵等競爭，遭遇行業(yè)寒流，經(jīng)過長期行業(yè)低迷，A股市場上航空運輸板塊經(jīng)過長期大幅下跌后，一直都沒有得到釋放上漲能量機會。我們認為這里存在偏差，市場預(yù)期還應(yīng)該加強，航空運輸板塊存在投資機會。
由于美日貨幣均大幅寬松，世界流動性大幅增加。再加上未來一兩個月奧巴馬政府需要面對債務(wù)上限挑戰(zhàn)，美國政府和美國國會的繼續(xù)激烈扯皮難免，政策的不確定性，而中國經(jīng)濟短期企穩(wěn)，相對其他國家而言，競爭力比較強，短期人民幣匯率急劇，人民幣兌世界其他貨幣均相對上漲。因此，航空匯兌將獲利不少。另外，海外低息人民幣融資也很便利，這將進一步降低其經(jīng)營成本。
另外，關(guān)注奧巴馬政府能源政策，其中提到2020年前減少一半石油進口;開發(fā)美國國內(nèi)數(shù)百萬英畝用于勘探開采土地，包括墨西哥灣和北冰洋地區(qū)超過75%的未發(fā)現(xiàn)油氣資源。加速租借流程，改善防止原油泄漏安全措施，降低開采原油審核時間2/3，提高實施重要的安全措施來提高國內(nèi)的原油產(chǎn)量;加倍能源效益標準，加快走向能源獨立。在2025年前實施節(jié)省220萬桶原油/天，同時降低家庭汽油支出一半;加快清潔能源的投資。通過以上奧巴馬政府的能源政策細節(jié)和最近一兩年美國頁巖氣跨越式發(fā)展，我們能清晰了解美國正走向能源獨立，再加上由于美國經(jīng)濟復(fù)蘇必要，美聯(lián)儲實施了貨幣寬松，而原油在美國通貨膨脹指數(shù)中占據(jù)非常重要的比例，因此美國政府在中短期內(nèi)勢必要打壓原油價格，原油價格的預(yù)期下跌，也將大大降低了航空運輸成本。
我們認為航空運輸在遭遇了長時間行業(yè)寒流后，政府為了對沖民航業(yè)的低迷，出臺了扶持民航業(yè)的優(yōu)惠政策，通過了《國務(wù)院關(guān)于促進民航業(yè)發(fā)展的若干意見》，要加大對民航建設(shè)和發(fā)展的投入，中央財政繼續(xù)重點支持中西部支線機場建設(shè)與運營。要保障機場及其綜合樞紐建設(shè)發(fā)展用地，按規(guī)定實行相應(yīng)的稅收減免政策。另外，還有一個很大因素，人民幣國際化進程加快，香港，倫敦等人民幣離岸市場加速建立，對長期有海外投資和運營業(yè)務(wù)的航空運輸行業(yè)來說，海外低息人民幣融資也很便利，這將進一步降低其經(jīng)營成本。
綜上，我們認為航空運輸板塊存在投資機會。 |
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