| 東方航空：盈利主要來自營業(yè)外收入 |
| 2012-9-4 中國冷鏈物流網m.snksafetynets.com |
一、上半年實現每股收益0.0882元，業(yè)績略好于預期。公司公布2012年中報，實現營業(yè)收入404.03億元，同比上升4.2%；實現利潤總額10.68億元，同比下降59.6%；歸屬母公司凈利9.95億元，同比下降59.4%，對應每股收益0.0882元。業(yè)績略好于預期。
二、營業(yè)利潤下降的主要原因是匯兌收益及主業(yè)雙雙大幅下滑，但營業(yè)外收入超預期。①主業(yè)盈利約1.6億元，同比減少10.4億元，主要原因是競爭激烈及油價等成本上漲。上半年公司航空油料支出達人民幣146.71億元，同比增長9.67%,占運營成本的41.31%。主要是由于上半年公司航油消耗量同比增加5.99%，及平均油價同比增長10.07%。②2012年上半年人民幣貶值0.38%，匯兌損失為2.28億元；而2011年上半年人民幣升值2.28%，匯兌收益為8.18億元。③此外，營業(yè)外收支凈額10.87億元，比2011年同期增加5.74億元，主要是由于收到政府經營性補貼有所增加。上半年公司盈利主要來自營業(yè)外凈收入。
三、同比比較，上半年客座率同比改善好于國航、南航；但票價表現比國航、南航差。上半年公司客座率79.1%，同比提升1.1個百分點，而國航、南航同比分別下降0.9、1.1個百分點；東航、國航、南航客公里收益分別為0.65元、0.69元、0.68元，同比增速分別為-2.0%、3.0%、3.0%。受收益水平下降影響，東航上半年毛利率同比下降4.4個百分點，為12.1%；在三大航中降幅最大，絕對值仍居三大航最低水平。
四、旺季受益油價下跌，預計三季度盈利降幅收窄，但行業(yè)趨勢性反轉仍需等待：①7、8月是航空公司傳統(tǒng)暑運旺季，是一年盈利水平最高的兩個月。預計旺季客運需求較旺、航油成本壓力減小明顯，主業(yè)盈利同比增長將使三季度盈利降幅大幅縮小。預計行業(yè)三季度業(yè)績同比下降約為10%。②從年度盈利水平看，預計未來人民幣匯率因素對業(yè)績影響將大幅減小，影響行業(yè)盈利趨勢變化的最關鍵因素是供需關系。四季度為行業(yè)淡季，我們預計行業(yè)仍將維持供過于求的態(tài)勢，預計客座率同比下降2－3個百分點，行業(yè)趨勢性反轉仍需等待。 |
| [發(fā)表/查看評論] |
①
|
凡本網注明“來源：中國冷鏈物流 網（m.snksafetynets.com)”的所有作品，版權均屬于中國冷鏈物流網，未經本網授權不得轉載、摘編或利用其它方式使用上述作品 。已經本網授權使用作品的，應在授權范圍內使用，并注明“來源：中國冷鏈物流網（m.snksafetynets.com)”。違反上述聲明者，本網將追究其相關法律責任。 |
| ② |
凡本網注明“來源：XXX（非cclcn.com） ”的作品，均轉載自其它媒體，文章的版權歸其版權所有人，轉載目的在于傳遞更多信息，并不代表本網贊同其觀點和對其真實性負責。 |
| ③ |
如版權所有人認為本網所轉載的內容、版權和其它問題涉嫌侵犯其合法權益，請與本網聯系，我們將尊重其合法意愿，及時予以更正。需要同本網聯系的，請在30日內進行。 |
| ※ |
聯系方式：020-66623956 cclcn56#163.com;cclcn56#126.com（發(fā)送電子郵件請把“#”改“@”） |
|
|
|
返回頂部