| 日本航空業(yè)：改革勝過(guò)IPO |
| 2012-8-23 中國(guó)冷鏈物流網(wǎng)m.snksafetynets.com |
日本航空公司（JAL）預(yù)計(jì)于9月19日進(jìn)行價(jià)值85億美元的首次公開(kāi)募股（IPO）。我們?cè)跒镴AL擺脫破產(chǎn)而歡呼時(shí)，絕對(duì)不能忘了日本政府在其中扮演的重要角色，政府不僅為JAL提供了45億美元的救助，還允許其在未來(lái)數(shù)年免交數(shù)十億美元的稅款。
JAL的IPO被人們視為重生、改革和新機(jī)遇一樣的福音故事。過(guò)去一年，日本企業(yè)經(jīng)營(yíng)非常慘淡，從東京電力公司、奧林巴斯丑聞，再到大王制紙公司、野村控股和日本建筑學(xué)會(huì)投資顧問(wèn)公司，知名企業(yè)都出現(xiàn)了不同程度的企業(yè)管理漏洞，而JAL如今扮演的角色就好比“沖喜”，但這種喜事風(fēng)險(xiǎn)也不小。
JAL在政府救助下重新亮相市場(chǎng)，雖然會(huì)帶來(lái)好處，但也加重了其對(duì)手全日航空公司（ANA）的負(fù)擔(dān)。隨著航空業(yè)漸漸從2011年3月的海嘯和核危機(jī)的破壞性影響中恢復(fù)過(guò)來(lái)，ANA憑借自身力量在第一季度恢復(fù)了盈利。但是現(xiàn)在，ANA的前景卻岌岌可危，因?yàn)镴AL獲得政府救助對(duì)ANA有失公平，這會(huì)抑制航空業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)一步推遲廉價(jià)航空業(yè)的建立。
日本經(jīng)濟(jì)之所以每年上漲3%，是因?yàn)闊o(wú)盡的財(cái)政刺激、赤字開(kāi)支和零利率政策循環(huán)，而這樣的循環(huán)扭曲了日本的信貸系統(tǒng)。如果JAL的IPO獲得巨大成功，那也只能算是個(gè)被迫的人工刺激因素，市場(chǎng)會(huì)不會(huì)給予JAL像臉譜網(wǎng)站一樣的待遇呢？眾所周知，臉譜和日本航空公司都做足了宣傳，臉譜的持股者剛開(kāi)始狂熱地購(gòu)入，在股價(jià)下滑時(shí)又悔不當(dāng)初，那么日本國(guó)內(nèi)的投資者會(huì)成為JAL的支持者嗎？
值得注意的是，當(dāng)政府在企業(yè)背后施以援手時(shí)，企業(yè)對(duì)政壇的影響也在逐步增強(qiáng)。以東京電力公司而言，海嘯之后的核危機(jī)差點(diǎn)造成整個(gè)東京的大疏散，而直接原因就是東京電力公司對(duì)安全政策的視而不見(jiàn)。當(dāng)一家企業(yè)到了“大而不能倒”時(shí)，政府已失去了控制權(quán)。東京電力公司無(wú)所不在的影響力也解釋了為什么日本首相野田佳彥會(huì)不顧公眾的強(qiáng)烈抗議重啟核反應(yīng)堆?！ ‰S著人口老齡化的日益嚴(yán)峻以及政府征收10%的消費(fèi)稅之后，日本該如何保持繁榮？如果說(shuō)JAL是一個(gè)快樂(lè)的故事，那么一旦它再次向納稅人請(qǐng)求施舍，這個(gè)故事差不多就要完結(jié)了。在過(guò)去10年里，JAL至少接受了4次政府救助，對(duì)于這樣的大企業(yè)，日本政府時(shí)刻準(zhǔn)備著在危急時(shí)刻扮演后援的角色，但在我看來(lái)，JAL和整個(gè)日本航空業(yè)真正需要的是改革。 |
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