1月份高速公路指數(shù)上漲5.6%,跑輸市場(chǎng)1.0%;鐵路運(yùn)輸指數(shù)上漲9.0%,跑贏市場(chǎng)2.4%。1月30日高速公路指數(shù)上漲4.1%,板塊估值低位,異動(dòng)是近兩月大幅跑輸市丑的補(bǔ)漲行為。
高速公路行業(yè)
高速公路上市公司12月通行費(fèi)收入普遍同比下降。2012年全國(guó)公路客運(yùn)量、客運(yùn)周轉(zhuǎn)量分別同比增長(zhǎng)8.1%、10.4%,公路貨運(yùn)量、貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量分別同比增長(zhǎng)14.4%、16.5%。2013年春節(jié)期間將繼續(xù)實(shí)行高速公路小客車(chē)免費(fèi)通行,免費(fèi)時(shí)間是2月9日0時(shí)開(kāi)始至2月15日24時(shí)結(jié)束。
五洲交通壇百公路單車(chē)折舊系數(shù)由17.86元/輛變更為22.75元/輛,預(yù)計(jì)受此影響13年凈利潤(rùn)減少約2805萬(wàn)元或8%。山東高速與控股股東簽署《資產(chǎn)委托管理協(xié)議》,代其管理高速公路資產(chǎn)。贛粵高速收到財(cái)政支持款18400萬(wàn)元。
公路業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。短期看股息率,中長(zhǎng)期看點(diǎn)是多元化拓展突破成長(zhǎng)瓶頸。寧滬高速、輔業(yè)擴(kuò)張積極的五洲交通與山東高速。
鐵路運(yùn)輸行業(yè)
12月鐵路貨物運(yùn)輸量同比增長(zhǎng)1.5%,增速較11月提高0.5個(gè)百分點(diǎn),連續(xù)兩個(gè)月實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。2012年全國(guó)鐵路客運(yùn)量、周轉(zhuǎn)量同比分別增長(zhǎng)3.0%、3.1%;鐵路貨運(yùn)量、貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量同比分別增長(zhǎng)0.2%、下降1.8%。
大秦線12月煤炭運(yùn)量3989萬(wàn)噸,2012年全年煤炭運(yùn)量42589萬(wàn)噸,同比下降3.2%,符合市場(chǎng)預(yù)期。預(yù)計(jì)2013年大秦線煤炭運(yùn)量將回升至4.5億噸,同比增長(zhǎng)約5.6%。侯月線12年煤炭運(yùn)量8308萬(wàn)噸,同比下降7.1%;1月份秦皇島港鐵路調(diào)入量環(huán)比下降2.4%。
廣深鐵路12月客、貨運(yùn)量同比分別下降15.7%、增長(zhǎng)1.4%,其中貨運(yùn)連續(xù)九個(gè)月同比下滑態(tài)勢(shì)暫結(jié)束。2012年全年旅客、貨物運(yùn)量分別同比下降6.9%、8.8%。
鐵路業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。鐵路系統(tǒng)改革預(yù)期逐漸升溫,政企分開(kāi)及市朝改革深入推進(jìn)有利于鐵路企業(yè)提升盈利能力。鐵路板塊估值依然具有安全邊際。增持大秦鐵路、鐵龍物流(特箱業(yè)務(wù)前景廣闊,關(guān)注新箱投放進(jìn)程)。 |
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