全年收費公路年收費規(guī)?；?qū)p少2%-3.5%左右:根據(jù)五部委收費公路清查數(shù)據(jù),2010年全國收費公路收費總額在2860億元左右,日均收費額在7.83億元左右,其中一般高速公路小型客車車流量占比一般在50%-70%,而收入占比一般在35%-55%左右,根據(jù)歷史數(shù)據(jù)節(jié)假日通行費收入一般比普通日高出5%-10%左右,東部地區(qū)部分路段甚至能超過10%,選擇清明、五一、國慶和春節(jié)即20天對7座以下小型客車全部免通行費,那么免費規(guī)模將在60-90億左右,約占總收入的2%-3.5%,并沒有傳言的200億左右。個別客車車流量和通行費收入占比較高的公司比如東部地區(qū)的寧滬以及珠三角的深高速影響比例將有可能達(dá)到4%左右。
部分省市已經(jīng)先行施行,對高速公路上市公司經(jīng)營和業(yè)績都是考驗:據(jù)交通運輸部2012年春節(jié)前發(fā)布的信息,春節(jié)黃金周期間,河北、山東、內(nèi)蒙古、陜西、河南、吉林、寧夏、江西等多個省區(qū)的收費公路在部分時段已經(jīng)實行免費通行政策,雖然重大節(jié)假日只對7座以下小客車免費,但是去年尤其是2012年以來,由于制造業(yè)經(jīng)濟(jì)不振,部分地區(qū)貨物運輸需求下滑明顯,免費期間收入減少2%-4%,而人工,折舊等成本依舊支出,養(yǎng)護(hù)費用還將提升,因此對上市公司業(yè)績的影響預(yù)計將在5%-10%左右,弱勢格局下形成一定壓力。此外由于重大節(jié)假日車流出行需求較為旺盛,部分路段平時車流量就較為飽和,免費后預(yù)計流量提升較大,此前滬嘉高速免費后預(yù)計流量迅速提升20%以上,將對上市公司部分路段經(jīng)營形成考驗。
對流通行業(yè)并無實質(zhì)影響,收費公路行業(yè)繼續(xù)承壓:由于此次免收通行費政策覆蓋范圍只有7座以下小客車,對于流通行業(yè)為主的中大型貨車并沒有覆蓋到,因此對流通行業(yè)并無實質(zhì)利好影響。而對于收費公路行業(yè),清理工作將于月底正式結(jié)束,根據(jù)何建中發(fā)言,目前全國共排查出771個需要整改的項目,已有522個完成了整改,另有249個問題正在逐步整改。我們認(rèn)為,收費公路清理工作和相關(guān)后續(xù)政策一天不完成,行業(yè)面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險就仍然存在,盡管隨著各項調(diào)整和清理政策的出臺,風(fēng)險在逐步釋放,政策面也逐漸明朗化,高速公路行業(yè)整體估值在歷史地位徘徊也已久,但行業(yè)短期內(nèi)將繼續(xù)承壓,未來面臨的政策壓力仍然抑制著行業(yè)估值向上修復(fù)。 |
返回頂部