| 專家指出，引導(dǎo)股市健康發(fā)展，需要著手制度建設(shè)
昨日(3日)，滬綜指最低探至2248點(diǎn)，離2001年牛市頂部2245點(diǎn)僅3點(diǎn)之遙。從6124點(diǎn)高位一路下來，不到一年時(shí)間，A股上演“滑鐵盧”。一位分析師對(duì)記者說，2000點(diǎn)或?qū)⑹亍?/p>
“目前股市一跌再跌已經(jīng)形成市場(chǎng)慣性，疲態(tài)盡顯。多因素造成的熊市需要多方治理，長期引導(dǎo)。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融證券研究所所長韓復(fù)齡說。
宏觀經(jīng)濟(jì)前景不明、市場(chǎng)信心不足、大小非減持壓力巨大，也許可以列舉種種股市低迷的原因。但是怎樣重塑市場(chǎng)信心？如何應(yīng)對(duì)洶涌的大小非減持？專家指出，引導(dǎo)股市健康發(fā)展，需要著手制度建設(shè)。
股市亟待“三化”
“去年股市漲到6000多點(diǎn)的時(shí)候，市盈率達(dá)到60多倍，肯定存在泡沫，但是現(xiàn)在跌到2248.07點(diǎn)，肯定也是非理性的。目前很多公司具有投資價(jià)值，但被嚴(yán)重低估。”中國人民大學(xué)金融與證券研究所副所長梅君說。
梅君認(rèn)為，中國股市持續(xù)低迷，其根本原因在于我國資本市場(chǎng)法制化不健全、民主化不完善、市場(chǎng)化水平不高。黑幕交易、幕后操作和虛假信息盛行，都與我國民事賠償制度不健全有關(guān)。而這些都嚴(yán)重打擊市場(chǎng)投資者信心。
同時(shí)，我國股市政策市特征明顯。“半夜雞叫”時(shí)常發(fā)生，經(jīng)常一個(gè)政策出臺(tái)，第二天股市就大漲幾百點(diǎn)，或大幅下跌，這都是不正常的，宏觀調(diào)控政策缺乏透明性，使投資者對(duì)股市缺乏理性預(yù)期。
從發(fā)行、認(rèn)購、并購到人事安排，證監(jiān)會(huì)干預(yù)太多，管得太具體，行政化色彩濃重。我國急需建立多層次的資本體系，讓不同風(fēng)險(xiǎn)偏好者找到不同的產(chǎn)品和融資渠道。與成熟的資本市場(chǎng)相比，我國的交易所數(shù)量也遠(yuǎn)遠(yuǎn)跟不上資本市場(chǎng)的需求。我國只有上證所和深交所兩個(gè)交易所，但日本有8個(gè)，美國更多，這嚴(yán)重阻礙了信息的暢通傳遞。
在此問題上，韓復(fù)齡和梅君持相同觀點(diǎn)。在他看來，引導(dǎo)股市健康發(fā)展，只能依賴體制改革。股改時(shí)對(duì)大小非解禁的承諾不能收回，因此要考慮在市場(chǎng)之外找到承接點(diǎn)。此外，企業(yè)分紅制度也要相應(yīng)改變。
基本面影響不大
盡管國家統(tǒng)計(jì)局將在下周公布8月宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)。但已有多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，8月CPI持續(xù)回落，最低降至5%，PPI最高升至10.2%，倒掛現(xiàn)象更加嚴(yán)重。
國務(wù)院報(bào)告將“一保一控”作為下半年宏觀調(diào)控首要任務(wù)。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家成思危認(rèn)為，雖然CPI指數(shù)持續(xù)4個(gè)月保持下降態(tài)勢(shì)，但并不能說明物價(jià)上漲壓力減少。同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下降調(diào)整期，未來宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展還存在不確定因素。
梅君說，GDP從11.9%高位回落到10.4%，說明上半年宏調(diào)效果明顯，過熱態(tài)勢(shì)得到控制。這對(duì)股市應(yīng)該是一個(gè)向好因素，但是直接影響不大。
天治基金公司策略分析員張曉軍則認(rèn)為，下半年，我國經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)明顯增加，會(huì)對(duì)上市公司的業(yè)績產(chǎn)生不利影響，更加大了投資者對(duì)市場(chǎng)信心不足。
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