傳統(tǒng)有機(jī)氟化工是以各種氯氟烴為主的精細(xì)化工子行業(yè)，主要應(yīng)用領(lǐng)域是冷凍設(shè)備和空調(diào)的制冷劑，其次是發(fā)泡劑。在環(huán)保要求日益嚴(yán)格背景下，國內(nèi)制冷劑行業(yè)正向無臭氧破壞，低溫室效應(yīng)的環(huán)保制冷劑轉(zhuǎn)變；在產(chǎn)業(yè)升級的要求下，國內(nèi)有機(jī)氟化工從含氫氯氟烴產(chǎn)品為主向環(huán)保制冷劑、高端含氟精細(xì)化學(xué)品，氟聚合物并重轉(zhuǎn)型。公司正是有機(jī)氟化工行業(yè)轉(zhuǎn)型升級過程的領(lǐng)頭企業(yè)之一。
下游需求內(nèi)外雙疲,制冷劑盈利水平明顯下滑
目前公司是國內(nèi)制冷劑的主要生產(chǎn)企業(yè)之一，產(chǎn)品種類較為齊全，包含目前國內(nèi)主流制冷劑R22(產(chǎn)能僅次于東岳集團(tuán))，以及環(huán)保型制冷劑R134a(全球最大規(guī)模)和R410；其中R22是冰箱和空調(diào)等家電用制冷劑的主流，R134a用于車用制冷，R410用在歐美出口家電產(chǎn)品，以及國內(nèi)少量高端產(chǎn)品上面。
2011年底以來，受到歐債危機(jī)和美國復(fù)蘇乏力影響，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展減速，加上國內(nèi)家電“以舊換新”政策退出，2012年空調(diào)和冰箱等家電產(chǎn)銷量同比下滑；下游需求衰退影響了對R22制冷劑的需求，R22產(chǎn)品價格從去年35,000高點一路下跌到當(dāng)前不到10,000；家電出口下降也影響了R410需求，R410價格從去年90,000高點跌到當(dāng)前21,000左右；此外，宏觀經(jīng)濟(jì)加上汽車限購政策的影響，我國汽車銷量同比放緩，R134a需求也受到影響，R134a價格從去年接近80,000跌到當(dāng)前的25,000?？梢?，三種主要制冷劑價格大幅下行是造成公司上半年收入和毛利減少的主要原因。
目前國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍不明朗，家電消費也繼續(xù)維持疲軟態(tài)勢，下半年至今各種制冷機(jī)價格仍在下跌，估計年內(nèi)制冷劑的盈利水平難有明顯改善。不過，考慮到制冷機(jī)價格已經(jīng)深度下跌，尤其是R22已經(jīng)處于盈虧邊緣，需求不足將導(dǎo)致行業(yè)減產(chǎn)，行業(yè)經(jīng)過自我調(diào)整將形成新動態(tài)平衡；制冷劑價格繼續(xù)大幅下行的可能性較低，可以認(rèn)為行業(yè)已處于底部。
2013年起，中國將開始履行《蒙特利爾公約》，R22作為制冷劑的消費水平將凍結(jié)在2009-2010年水平。以R22為工質(zhì)的冰箱和空調(diào)產(chǎn)量將受到限制；下游需求復(fù)蘇的情況下，采用價格較低的R22工質(zhì)的冰箱和空調(diào)易受到消費者青睞，R22的需求和價格有回暖的可能性。同時，宏觀經(jīng)濟(jì)見底反轉(zhuǎn)會帶動汽車和房地產(chǎn)需求的復(fù)蘇，也將拉動R134a和R410消費的回升。 |
